恒指 2 月首日高开：快手收涨 4.01% 机构看好其业绩表现

以恒生指数、恒生科技为代表的港股市场近 3 个月以来维持涨势。2 月 1 日，恒指高开，截至当天收盘，恒生科技指数收涨 3.37%，百度、哔哩哔哩、快手、美团、阿里巴巴、腾讯等主要成分股普涨。

2022 年四季度及全年业绩披露在即，尽管股价面临短期流动性及外部消息因素影响，市场仍普遍看好快手基本面情况。近日，多家机构发布快手业绩前瞻，看好其业绩期内表现。

四季度电商旺季红利释放 有望实现全年 GMV 预期目标

基于电商业务旺季以及直播年度盛典活动，富瑞（Jefferies）预计快手去年第四季总收入将同比增长 12% 至 274 亿元人民币。同时，四季度整体及海外业务亏损将持续收窄。

在直播间场景之外，通过拓展短视频种草等方式，快手电商的渗透率和转化率持续提升，22 年第三季度公布的数据显示，快手电商月活跃买家超过 1 亿规模，付费渗透率超 15%，同比环比均持续提升。

高盛（Goldman Sachs）分析，快手电商 GMV 在 Q4 将实现单季度 30% 的增长，全年有望实现 9000 亿 GMV 的预期目标。结合快手电商年货节的相关数据（品牌及快品牌增速 GMV 同比增长 100%），该行认为，快手电商的这一增长态势仍将在 2023 年持续。

广告恢复或好于预期 是广告行业首选标的之一

瑞信（Credit Suisse）认为，快手 22 年第四季度将取得跨越式突破。根据该行对第三方数据的计算和跟踪，快手四季度 DAU 及用户使用时长持续改善。

瑞信预计快手 Q4 收入将同比增长 14% 至 279 亿元人民币。其中，广告收入恢复情况可能超过投资者的预期，预计增长 11%。该行重申，快手为在线广告行业首选标的之一。

高盛亦分析指出，快手是为数不多能够在四季度脱颖而出的在线广告商。基于此，将快手目标价由 93 港元升至 96 港元，维持"买入"评级。展望上半年，该行对宏观环境和消费复苏推动下、数字广告行业的发展抱持积极态度 --"快手是复苏的主要受益者之一，货币化率还有进一步提升空间。"

行业此前发布的《2022 中国互联网广告数据报告》显示，互联网广告市场结构性调整步入深水区，受宏观环境因素影响，市场规模首次出现回调。不过，以字节、快手、美团、京东等为代表的企业保持稳健增长，成为稳定市场的主要动力，在疫情的反复冲击中发挥着重要的市场平衡作用。从媒体平台类型来看，互联网视频广告的结构进一步向短视频倾斜，短视频也是唯一一类在媒体平台与广告形式上都呈现增长的品类。

23 年有望实现整体扭亏为盈 机构上调目标价、维持"增持"评级

摩根大通（J.P.Morgan）认为，宏观环境改善有利于短视频平台的流量变现效率，快手广告及电商业务收入将重新加快增长，预期快手在今年下半年整体扭亏为盈的可能性愈来愈高。同时，考虑到营运杠杆及成本控制措施取得的成果，该行维持快手"增持"评级，并将目标价从 75 港元上调至 93 港元。

中金分析，快手作为短视频赛道头部公司，业务表现有望受益于国内经济环境回暖和消费需求复苏，同时，组织架构调整或有助于提升流量变现效率。用户层面，去年 Q4 受世界杯、电商大促等事件带动，快手用户表现较好，用户流量或再创新高，获客效率优化的成果也将持续显现。

消息面上，"快手有年味"新春系列活动近期正式收官，从春节红包互动到线上庙会市集，再到老铁联欢晚会、想见你新春 K 歌大会等演出活动，"云端过年"成为越来越多用户的选择。行业数据显示，春节期间全国 5G 日均流量同比提升 60% 左右，移动端 App 日均流量方面，抖音、快手、腾讯视频、哔哩哔哩等位居前列。